BBVA gana un 37% más en México que en España, y la brecha se sigue abriendo

BBVA presentó el 30 de julio sus cuentas del primer semestre de 2026. El titular que circuló fue el beneficio: 6.051 millones de euros, un 11,1% más que un año antes, con unos ingresos de 21.160 millones (+16,9%) y un nuevo programa de recompra de acciones por 2.000 millones.

El dato interesante estaba en el desglose por países.

Dónde gana el banco

México aporta un 37% más de beneficio que España. La cuenta es directa: 2.980 dividido entre 2.170 da 1,37.

Una advertencia metodológica, porque es fácil equivocarse aquí: la suma de las áreas (6.746 millones) es mayor que el beneficio atribuido del grupo (6.051), porque falta descontar el centro corporativo. Por eso no tiene sentido calcular qué porcentaje del total representa cada país; lo que sí se puede comparar son las áreas entre sí.

Y las variaciones dicen más que los niveles. México creció al 8,2% y España al 2,3%. La distancia no solo existe: se está ensanchando.

Qué hay detrás

No es que a España le vaya mal. Es que el crédito mexicano crece a otra velocidad. BBVA reporta que su cartera de préstamos creció 9,9% en México frente a 7,4% en España, y espera que el crédito mexicano avance alrededor de un 10%.

Aquí conviene detenerse en algo que no aparece en la nota de resultados. El crédito crece rápido en México en buena medida porque partía de muy abajo. La penetración bancaria mexicana lleva décadas entre las más bajas de las grandes economías latinoamericanas: mucha gente sin cuenta, mucha economía en efectivo. Cuando un mercado así se bancariza, los porcentajes de crecimiento son espectaculares sin que el país se haya vuelto de repente más rico.

La otra pieza es el precio del dinero. Banxico tiene su tasa en 6,50%; el Banco Central Europeo opera en niveles muy inferiores. Un banco que presta en México cobra tasas mucho más altas que uno que presta en España, y eso se traduce en más margen por cada peso prestado. Parte de ese 37% de diferencia no mide actividad: mide el precio al que se cobra.

Lo que esto dice y lo que no

Sí dice que la economía mexicana está generando demanda de crédito, algo coherente con el dato que también se publicó esta semana: el PIB de México creció 1,5% en el segundo trimestre, su mejor trimestre desde 2023. Cuando la gente y las empresas piden prestado, normalmente es porque esperan poder pagarlo.

No dice que México se haya vuelto una economía más sólida que la española. El beneficio de un banco mide su negocio, no el bienestar del país donde opera. De hecho, márgenes bancarios muy altos suelen ser señal de poca competencia, y quien los paga es el cliente que pide el préstamo.

Si te interesa por qué las tasas altas encarecen el crédito antes que a nadie, ahí está la pieza sobre el CAT, el único número que importa al comparar créditos. Y si nunca has tenido claro qué es exactamente una recompra de acciones y por qué las empresas las anuncian, lo explicamos en qué es la bolsa y qué pasa realmente cuando compras una acción.

Lo que todavía no sabemos

• Si es la primera vez que México supera a España en el grupo. El adelantamiento viene de años, pero no verificamos la serie completa, así que no lo presentamos como un hito.
• Cuánto del crecimiento mexicano es tipo de cambio. Los resultados se reportan en euros y el peso se movió en el periodo. BBVA publica cifras a tipos constantes para algunas áreas, pero no comprobamos el desglose completo.
• Si el margen aguanta. Depende de que Banxico mantenga las tasas altas, y decide el 7 de agosto con los analistas divididos. Si empiezan los recortes, el margen se estrecha.
• Cómo evoluciona la mora. El grupo cerró con una tasa de morosidad del 2,6% y una cobertura del 85%. Un crédito que crece al 10% anual tarda en enseñar sus impagos.

Este artículo es informativo y no constituye asesoría financiera ni una recomendación sobre ningún valor. Las cifras proceden de la comunicación de resultados publicada por la propia entidad el 30 de julio de 2026.