La Fed de Warsh decide el 29 de julio, y por primera vez en años el mercado teme una subida
El nuevo presidente de la Reserva Federal cambió el guion en seis semanas. Esto es lo que está en juego el miércoles y por qué te afecta aunque no tengas un dólar en Wall Street.
El miércoles 29 de julio a las 2:00 de la tarde, hora del este de Estados Unidos, la Reserva Federal anunciará qué hace con su tasa de interés. Hace tres meses esa frase no habría interesado a nadie fuera de las salas de operaciones. Hoy es la cita económica más tensa del verano, y la razón tiene nombre: Kevin Warsh.
Warsh asumió la presidencia de la Fed en 2026, en sustitución de Jerome Powell, y en su primera reunión —el 17 de junio— hizo algo que pocos esperaban. Mantuvo la tasa en el rango de 3,50% a 3,75%, sí, pero en la rueda de prensa posterior desmontó en cuarenta minutos la idea de que venía a abaratar el dinero. Lo resumió el propio mercado: quien apostaba por un presidente blando se equivocó de persona.
Qué cambió en seis semanas
El dato que mejor mide el giro no es la tasa, que sigue igual, sino las expectativas de los propios miembros de la Fed. Nueve de los dieciocho participantes del comité proyectan ahora al menos una subida de tasas antes de que termine 2026. A principios de año, ese mismo comité debatía si tocaba bajarlas. En medio año se pasó de discutir recortes a contar votos para un alza.
El motor de ese cambio es la inflación. El índice de precios llegó al 4,2% interanual en mayo de 2026, más del doble del objetivo del 2% que la Fed persigue por mandato. Y Warsh ha sido explícito en una decisión que sus antecesores solían maquillar: ha puesto la estabilidad de precios por delante del empleo. La Fed tiene un doble mandato —precios estables y máximo empleo— y su nuevo presidente ha dejado claro cuál manda cuando ambos chocan.
Qué esperar el miércoles
El mercado asigna hoy una probabilidad de entre 25% y 30% a que la subida llegue ya en esta reunión. Es una minoría, pero es una minoría que hace tres meses era prácticamente cero. Lo más probable sigue siendo que la Fed mantenga la tasa y use el comunicado para preparar el terreno de un alza posterior.
Un detalle técnico que conviene tener presente: la Fed solo publica sus proyecciones económicas actualizadas —el famoso dot plot— en cuatro de sus ocho reuniones anuales, y la de julio no es una de ellas. Eso significa que el miércoles no habrá gráfico nuevo de previsiones; toda la información saldrá del comunicado y de lo que diga Warsh a las 2:30. Cada palabra pesará más de lo habitual justamente porque no habrá cifras que la acompañen.
Por qué te afecta aunque no inviertas
Aquí es donde la noticia deja de ser de Wall Street y pasa a ser tuya. La tasa de la Fed es el precio del dólar, y el dólar es la referencia de medio mundo. Cuando sube o amenaza con subir, pasan tres cosas encadenadas:
- El crédito se encarece. Las tarjetas, los préstamos personales y las hipotecas ligadas a tasa variable se mueven, con retraso, al ritmo que marca la Fed.
- Las monedas emergentes sufren. Si el dólar paga más, el capital se va hacia él y deja atrás al peso, al real o al sol. Eso presiona el tipo de cambio y, con él, el precio de todo lo importado.
- Los activos de riesgo se enfrían. Desde las bolsas hasta el bitcoin, todo lo que compite con un dólar que rinde bien lo tiene más difícil. Volveremos sobre esto en la cobertura de mercados.
Lo que todavía no sabemos
No sabemos si Warsh subirá en julio, en septiembre o si se quedará solo en la amenaza para domar la inflación por la vía de las expectativas. Tampoco sabemos cómo reaccionará el empleo estadounidense a una política más dura, que es precisamente la variable que el nuevo presidente ha decidido mirar menos. La reunión del miércoles no cerrará esas preguntas, pero dirá en qué dirección se está caminando. Lo contaremos aquí en cuanto se publique.